白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面 ，美国农业部预计：2026/27年度全球食糖产量预计较上年度下降120万吨
，至1.849亿吨。巴西、欧盟 、美国及泰国产量的下滑将超过印度产量增长的抵消效应  。全球出口量预计小幅下降至6，230万吨 ，主要因巴西
、欧盟、摩洛哥和巴基斯坦出口减少
，部分被澳大利亚出口增加所抵消 
。全球期末库存预计小幅上升，主要集中在中国和印度 。现货报价方面 ，广西制糖集团报价区间5270~5380元/吨
，部分下调10~20元/吨；云南制糖集团报价5080~5140元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为5680~6050元/吨 ，部分下调20~50元/吨 。市场对于美伊达成协议 、结束战争的预期在回升，原油价格承压下行
，原糖继续下行探底，未来关注原油影响及巴西压榨进度情况
。国内方面 ，暂无利好提振
，预计糖价延续弱势下行寻找底部支撑，主力合约关注夏季销售进；厄尔尼诺天气问题秋冬季节进入强以上级别概率较大 ，对当前市场的影响不及远月合约想象力大。

　　棉花：

　　（孙成震
，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周四，ICE美棉上涨1.31% ，报收76.29美分/磅
，郑棉主力合约环比上涨0.13%，报收15715元/吨 ，主力合约持仓环比增加2018手至60.83万手
，11合约增仓5206手至19.96万手 。棉花3128B现货价格指数16845元/吨，较前一日上涨40元/吨
。国际市场方面 ，利空消息集中释放后，昨日美棉企稳反弹
，关注持续性如何。国内市场方面，09合约持续下降 ，11合约持仓增加
，整体价格重心下移 。下游面对低价棉花，接货意愿尚可 ，点价增多。5月国内棉花工商业库存合计下降60余万吨
，叠加进口预期反推，预计5月国内棉花消费量75-80万吨
。综合来看 ，短期基本面多空因素交织
，预计短期郑棉期价震荡运行为主。

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