（来源：SMM铜加工交流平台）

　　来源：SMM铜加工交流平台

　　5月国内铜棒行业延续弱势运行态势，行业进入传统消费淡季后 ，终端需求持续走弱
，叠加原料端货紧价高、成本严重倒挂 、下游客户转型替代等多重利空冲击，行业盈利压力攀升至近两三年最差水平 ，企业生产
、接单意愿收缩
，整体经营困境凸显。        

　　原料端乱象加剧成本压力，供需错配问题突出 。5月再生黄铜原料供应持续偏紧、价格居高不下 ，核心受黄杂铜市场炒作影响，铜锌分离操作推高黄杂铜价格
，叠加反向票操作受限 、进口再生黄铜货源紧缺且抢手，企业原料采购渠道收窄
、采购成本大幅攀升
。对比往年同期行情可见 ，同等伦铜价格下
，今年原料涨价幅度远超成品调价空间。

　　需求端表现持续疲软，市场替代效应愈发明显 。当前终端市场传统铜棒需求持续萎缩 ，越来越多下游客户为控制成本、适配市场需求
，逐步转型选用不锈钢 、塑料等材料替代铜制品，直接分流大量铜棒订单
。同时 ，制冷、卫浴五金等传统核心终端市场需求毫无起色
，下游企业提货积极性低迷，仅维持刚需补货 ，行业整体订单体量缩水明显。

　　从开工数据来看
，行业开工率延续回落态势，企业分化特征显著 。数据显示 ，5月铜棒企业综合开工率为49.27%，环比下滑2.91个百分点
，同比下滑0.65个百分点。细分企业规模来看，大型企业凭借原料渠道
、资金优势维持相对稳定生产 ，开工率为56.01%；中型企业承压明显
，开工率降至42.02%；小型企业受原料短缺、成本倒挂 、订单不足三重冲击，生产近乎停滞 ，开工率仅24.96%
，大中小企业开工差距持续拉大，行业两极分化加剧
。

　　展望6月 ，行业淡季效应持续发酵
，市场难有回暖动力。终端传统需求持续低迷，不锈钢替代趋势进一步深化 ，铜棒刚需持续萎缩；原料端进口货源紧张
、国内再生黄铜高价格局短期难以扭转
，企业成本压力仍将高位运行，叠加亏损状态下企业接单、生产意愿谨慎 ，行业生产负荷将继续走低 。SMM预计，6月铜棒行业开工率将环比下滑3.88个百分点至45.39%
，同比下滑1.72个百分点，行业整体弱势运行态势将持续延续
。

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　　来源：SMM铜加工交流平台
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