专题：美联储按兵不动但鹰声嘹亮 新主席沃什淡化前瞻指引重要性

　　凯文·沃什没用多少时间就引起了债券市场的关注。

　　交易员抛售短期美债
，导致部分债券收益率创下一年多来的最大涨幅，期货交易员纷纷押注最早下个月就会加息 ，此前沃什在作为美联储主席的首次新闻发布会上强硬地强调了一点：央行不会容忍高通胀 。

　　“我们从政策制定者那里得到的讯息非常明确
，那就是短期内利率不会下降，
”花旗财富首席投资官Kate Moore表示
。

　　在周三的会议之前 ，华尔街普遍认为
，自从伊朗战争引发的石油危机导致消费者价格飙升以来，美联储的降息已经完成。

　　但市场对美联储何时会重新启用抗通胀政策一直拿不准 。投资者也对沃什是否会向总统特朗普让步抱有疑虑 ，后者在多次抨击沃什的前任鲍威尔降息不够之后
，提拔他担任美联储主席
。

　　在沃什反复强调美联储致力于控制通胀之后，这两个问题似乎都已得到答案 ，至少目前如此。他甚至批评了美联储的预测
，因为自疫情爆发以来，通胀率一直徘徊在2%的目标之上 。美联储成员的预测也强化了鹰派信号 ，其中一半成员预计将在年底前加息
。

　　“至少，市场对美联储应对通胀的能力和决心重拾了信心
，”BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen表示。“这对中央银行独立性来说是美好的一天 。 ”

　　美联储的讲话引发了市场大规模的重新布局，交易员们争相抢先一步以应对美联储的动向
。

　　与货币政策预期密切相关的2年期美国国债收益率飙升13个基点 ，创下自2025年4月以来的最大涨幅。这与自2008年以来美联储会议日当天的最大涨幅持平 。

　　同时
，期货交易员已开始充分消化10月前加息25个基点的预期，届时正值中期选举前夕 ，甚至可能更早。30年期美国国债价格上涨
，拉低了收益率，这表明市场对通胀最终将在长期内得到控制抱有信心
。

　　这些走势标志着过去几个月来市场对利率走向预期发生了显著转变 ，即使油价回落
，美国和伊朗也越来越接近结束战争，这种转变仍在持续。

　　但能源价格只是导致通胀率居高不下
、持续高于美联储目标水平的因素之一 。就业增长回升 ，经济也展现出惊人的韧性
，打破了此前关于经济衰退即将到来的说法
。创纪录的股市上涨提振了消费支出，有助于抵消油价上涨带来的冲击。此外 ，人工智能的蓬勃发展也引发了大型科技公司大量的投资 。

　　在美联储周三再次维持利率不变后，沃什并未承诺加息
，他暗示认为没有必要提前预测此类举措
。他还基本回避了关于鉴于通胀如此之高，美联储为何没有立即加息的问题 ，并将美联储内部的讨论形容为“一场家庭内部的争论
”。

　　Ocean Park Asset Management首席投资官James St． Aubin表示
，沃什试图在两方面之间取得平衡：一方面要让市场相信他不会损害美联储的信誉，另一方面又要避免激怒特朗普 。从这个意义上讲 ，沃什并没有让自己陷入两难
。