2026年6月12日 ，泡泡玛特旗下唯一自研手游《梦想家园》发布停运公告 ，宣布因“运营规划调整”，游戏将于2026年8月12日10：00正式终止运营 。从6月12日起 ，全平台充值、新用户注册功能已关闭 ，下载入口也将陆续下线 。作为补偿，官方将为玩家发放泡泡玛特抽盒机小程序优惠券 ，并开放全限定角色与家具占星池供玩家收集。
至此 ，这家市值超2000亿港元的潮玩巨头耗时数年的游戏跨界尝试宣告阶段性失利 。
一款研发7年 、运营2年的“80分产品”
《梦想家园》的研发周期远超外界想象 。早在2018年，游戏就已进行早期测试 ，当时虽是2D版本 ，但核心玩法框架已基本成型。2019年游戏获得版号，2023年开启iOS测试，直到2024年6月27日才正式公测 。从首次曝光到正式上线 ，整个项目历时长达7年 。
游戏定位为融合模拟经营与派对玩法的休闲社交手游 ，集结了泡泡玛特旗下MOLLY 、DIMOO、SKULLPANDA 、LABUBU等超高人气IP角色。玩家将在梦中进入一个世界，与这些IP角色一起重建空中家园“云鲸岛 ” 。从风格上看 ，不少玩家将其与任天堂《集合啦！动物森友会》进行类比 。
上线初期 ，《梦想家园》一度登顶iOS免费榜，并进入畅销榜前50名。但这样的热度并没有持续太久——游戏上线不到一个月便滑出iOS畅销榜前200名 ，同年12月之后再也没有进榜记录。2025年全年 ，游戏几乎处于“无人问津”的状态 。
两年亏1.2亿，运营主体已资不抵债
财务数据揭示了这场跨界尝试的真实代价 。
根据泡泡玛特2025年年报 ，负责《梦想家园》研运的北京葩趣互娱科技有限公司 ，2024年实现营收2150万元，净亏损4770万元；2025年营收骤降至270万元 ，净亏损进一步扩大至7050万元。两年累计亏损近1.2亿元 。
截至2025年末 ，葩趣互娱总资产仅3660万元，总负债却高达1.56亿元，净资产为-1.19亿元 ，已处于资不抵债状态 。
葩趣互娱成立于2016年 ，最初运营的是潮流玩具社区平台“葩趣App ”，2022年该App停止运营后 ，《梦想家园》几乎成为其最核心的业务项目。这意味着 ，这家子公司近年来的大部分亏损都与《梦想家园》直接相关 。
为什么一款“IP满级 ”的游戏会失败？
背靠中国最强势的潮玩IP矩阵，坐拥数千万忠实粉丝 ，《梦想家园》的失败并非因为IP不够强 ，而是暴露了跨界做游戏的几个典型陷阱 。
其一，定位与设计脱节。*游戏选择了模拟经营+派对玩法 ，本应是高DAU 、低ARPU的休闲社交路线 ，目的是通过游戏强化粉丝之间的情感连接 。但《梦想家园》的实际设计却对标二游的抽卡付费模式，学二游的高客单价变现逻辑 。“心口不一”的产品定位 ，导致休闲玩家觉得太肝太贵 ，而重度玩家又觉得内容深度不够。
其二，团队经验严重不足 。研发方葩趣互娱是一家从潮玩社区转型过来的公司，此前并无游戏研发和运营经验 。长达7年的研发周期本身 ，也从侧面反映了团队的经验不足和效率问题。玩家反馈中 ，肝度高、爆率低 、可玩性差 、画质粗糙、性能优化不到位等问题集中出现。
其三，市场竞争极度惨烈 。泡泡玛特管理层在2025年股东大会上坦言 ，团队最初认为《梦想家园》是一款“80分的产品 ” ，但市场上存在大量“100分 、120分 ”的产品，用户自然会选择更好的体验 。模拟经营赛道自2020年《集合啦！动物森友会》爆红以来 ，腾讯 、网易、心动等巨头纷纷入局 ，新进入者突围难度极大。泡泡玛特CEO王宁近日在访谈中表示，公司的电影和游戏业务都做得不够成功 ，“这两个都是很卷的行业 ，泡泡玛特作为‘新人’，该交的学费还是要交” 。
371亿营收与1.2亿亏损：潮玩帝国的“九牛一毛”
尽管游戏业务折戟 ，泡泡玛特2025年的整体业绩依然强劲 。年报显示 ，2025年全年营收达371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润130.84亿元，同比增长284.5% ，净利率创下35.1%的历史新高。仅LABUBU所在的THE MONSTERS IP就贡献了141亿元收入 ，同比增长365% 。
1.2亿元的游戏亏损，在近371亿元的总营收和超130亿元的净利润面前 ，确实只是“九牛一毛 ” 。但这场失败的意义不在于财务数字本身 ，而在于它揭示了一个更深层的命题：**拥有强势IP，并不意味着一定能做好游戏**。
泡泡玛特的IP能力在潮玩赛道是降维打击——盲盒、手办 、毛绒玩具 ，本质上是设计驱动 、品牌驱动 。但游戏是高度成熟的内容产业 ，比拼的是研发能力、运营体系 、内容迭代速度和长期服务能力 。IP可以降低获客成本，但无法替代产品本身的质量。
交完学费之后
对于“是否还要做或是暂时放弃 ”游戏业务的问题 ，王宁在访谈中表示 ，游戏和电影业务像“空军”，辐射范围更广 ，希望泡泡玛特“海陆空 ”都能发展起来 。但从目前的实际动作来看 ，公司已开始逐步缩减游戏业务投入，相关游戏团队已经进行了优化调整 。
与此同时，泡泡玛特的IP跨界步伐并未停歇——2025年以来 ，公司先后推出独立珠宝品牌POPOP 、甜品品牌POP BAKERY ，布局IP小家电，覆盖珠宝、烘焙 、家居等多元场景 ，并与索尼影业合作开发LABUBU真人动画电影。但与游戏不同 ，这些跨界更多是IP授权和品牌延伸，而非从头自研一个全新品类。
《梦想家园》的停运 ，是泡泡玛特从潮玩跨界内容产业的一次典型试错 。1.2亿元的学费 ，买来的教训或许比任何战略报告都更有说服力：IP是稀缺资产，但IP不是万能钥匙 。当一家公司决定从一个成熟赛道跨入另一个成熟赛道时 ，真正决定成败的 ，永远是对新赛道底层逻辑的尊重，而不是对既有优势的迷信。
（注：本文结合AI工具生成 ，不构成投资建议 。市场有风险 ，投资需谨慎 。）
